垂钓配备制制商乐欣户外三度递表港交所：海外

　　近日，来自浙江的垂钓配备制制商乐欣户外国际无限公司向港交所递交上市申请，中金公司担任独家保荐人。这是该公司第三次冲击港股上市，此前别离于2024年11月、息显示，乐欣户外是一家专注于垂钓配备研发取智制的公司，其最早可逃溯至1993年。彼时创始人杨宝庆起头处置户外休闲用品营业，其创立的浙江泰普森控股集团以户外用品的研发、制制及发卖为焦点，同时衍生了文化创意财产园、财产金融、文化旅逛等营业板块。为推进营业专业化及提拔市场关心度，2022年6月成立浙江乐欣户外，衔接垂钓配备营业。乐欣户外援用弗若斯特沙利文数据显示，按2024年收入计较，乐欣户外是全球最大的垂钓配备制制商，市场份额达23。1%；以及中国最大的垂钓配备制制商，市场份额为28。4%。申请文件显示，乐欣户外已建立全面、多功能的垂钓配备及其他产物组合，截至2025年8月31日，其产物组合包含跨越10000个SKU的垂钓配备，涵盖垂钓椅、垂钓床、鱼竿支架、垂钓箱、垂钓推车、渔具篷、全围伞、垂钓包及抄网等。从业绩表示来看，乐欣户外的收入正在2023年呈现较着下滑。数据显示，2022年至2024年，4。63亿元、5。73亿元；截至2025年8月31日止八个月，乐欣户外的收入为4。60亿元。利润端而言，4900万元、5940万元，2025年前八个月利润为5624。1万元。其毛利率近年来稳步提拔，从2022年的23。2%添加至2024年的26。6%，2025年前八个月进一步增至27。7%。此外，申请文件显示，乐欣户外的客户收集包罗全球出名户外用品零售商(如迪卡侬)、全球出名垂钓品牌(如Rapala VMC及Pure Fishing)、英国出名垂钓品牌(如Fox、Nash、Trakker及Preston)，以及美国出名户外用品公司(如Ardisam)。此中取迪卡侬、Fox、 Nash及Preston的合做关系已维持跨越10年。按照乐欣户外披露的最新运营数据，截至2025年11月30日止十一个月，其销量为546。33万件，期间确认订单8644份，金额5。768亿元，已交付订单10262份，金额6。20亿元。申请文件显示，乐欣户外正在浙江德清具有三座专业化工场，总建建面积63637。7平方米，总产能达620万件。2022年至2025年前8个月，工场操纵率别离为86。0%、78。9%、80。2%及78。3%。申请文件显示，垂钓器具制制商可按其出产模式分为三品种型：原品牌制制商(OBM)、原设备制制商(OEM)及原设想制制商(ODM)。通俗来说，OBM即开辟及出产自有品牌产物。OEM按照品牌具有人或其他制制商供给的设想及规格出产产物，俗称“代工场”，而ODM按照品牌具有人或其他制制商供给的规格供给设想及制制办事，可理解为“自从设想并代工”。对乐欣户外而言，其营业模式采用OEM/ODM取OBM并行的双沉架构。此中，OEM/ODM营业是其收入焦点支柱，2022年至2025年前8个月收入占比均跨越90%。数据显示，各期收入占比别离为94。1%、90。2%、92。3%及 93。1%。自有品牌营业方面，乐欣户外于2017年收购英国鲤鱼垂钓品牌Solar。2022年至2025年前八个月，其OBM模式的收入别离为3370万元、3960万元、4130万元及3040万元，占总收入比沉别离为4。1%、8。5%、7。2%及6。6%，贡献较为无限。值得留意的是，乐欣户外存正在大客户依赖风险。申请文件显示，2022年至2025年前八个月，来自五大客户的收入占比别离为57。5%、57。2%、57。7%及54。9%，最大客户收入占比别离为17。9%、15。7%、15。4%及17。7%。乐欣户外提醒，若次要客户合做中缀或关系恶化，可能难以正在合理时间内找到替代客户，进而对营业运营发生晦气影响。市场结构方面，乐欣户外的产物销往欧洲、中国内地及等40多个国度及地域。2022年至2025年前八个月，其海外市场收入别离为7。154亿元、3。847亿元、4。86亿元及3。902亿元，占比别离为87。4%、83。0%、84。8%及84。8%。乐欣户外坦言，国际营业面对国际商业政策、商业办法、地缘及关税相关等合规取监管风险。此外，申请文件显示，乐欣户外过往曾呈现流动欠债净额及欠债净额的环境。截至2022年、2023年12月31日，其流动净资产别离为9240万元、8270万元；2024年12月31日及2025年8月31日转为流动欠债净额9520万元、3650万元，次要取联系关系方贷款领取沉组及对付联系关系方非商业对付款子相关。2022年、8270万元，2024年转为欠债净额9520万元，2025年8月31日恢复至资产净值1070万元。乐欣户外正在申请文件中提及，流动欠债净额情况可能导致流动资金不脚风险，若无法以合理条目获得融资，可能影响营业运营及本钱开支。按照申请文件披露，本次募集资金将次要用于品牌开辟推广、产物设想及成立全球垂钓器具立异核心、出产设备升级取数字化能力提拔，以及弥补营运资金等。